不久前，360与腾讯你死我活的恶性竞争夺人眼球，但很少人关注到引发这种竞争背后的基本面因素。根据艾瑞咨询公布的数据显示，中国网民增速从2007年的53%一路放缓到2010年的25%，而且预计未来三年将继续放缓至8.5%。到2012年底，中国网民的总量大约达到6亿，相对于6亿的市场规模，个位数的增长率，几乎变成自然增长，单靠新增网民数量不足以支撑互联网公司业绩如以前那样快速增长。

在刚结束的互联网“黄金三年”中，互联网公司只要用户增长率超过市场平均水平，或ARPU值(每用户平均收入)有所增长，经营收入和利润就能增长。但到了用户低增长的时代，一方面获取新增用户的成本大幅增加，一方面用户增长放缓，提高ARPU值遂成了保持业绩增速的不二法门。用户高增长的时代，互联网巨头们纷纷从各自专注的领域向外扩张，打造全服务模式，依靠原有优势每推出一项新服务，进入一块新领域，就能迅速扩大在该领域的市场份额。结果原本在各自领域的领先公司，相互模仿，千人一面，不知不觉已经侵入对方的领域，形成恶性竞争。

360的周鸿祎点出了与腾讯竞争的原因：“腾讯什么都是老大，那我还没有活路了?你现在弄我的安全领域，那我就开始玩狠的。”